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家電收入增速下滑 期待下半年恢復(fù)增長(zhǎng)

      2011年,受到“空調(diào)節(jié)能惠民補(bǔ)貼”、“家電以舊換新”以及“家電下鄉(xiāng)”政策退出的影響,家電行業(yè)整體銷量增速呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì),上市公司收入增速也逐季放緩。但由于原材料價(jià)格下降以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升,部分龍頭企業(yè)的盈利能力在逐季提升。

  從目前企業(yè)公布的2012年一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,收入增速仍延續(xù)著下滑態(tài)勢(shì),部分企業(yè)出現(xiàn)了收入負(fù)增長(zhǎng),我們預(yù)計(jì)行業(yè)增速在2012年一季度觸底,二季度將略有好轉(zhuǎn),至下半年有望恢復(fù)增長(zhǎng)。

  在行業(yè)銷量增速放緩背景下,我們建議關(guān)注價(jià)和質(zhì)的變化。彩電行業(yè):低價(jià)面板有效刺激需求,短期行業(yè)銷量較佳,預(yù)計(jì)平板電視2012年內(nèi)銷量增速12%;空調(diào)行業(yè):2012年一季度高基數(shù)增長(zhǎng)有壓力,二季度增速有望改善,靜待拐點(diǎn)出現(xiàn),預(yù)計(jì)2012年內(nèi)銷量增速7%,行業(yè)整體盈利水平有望繼續(xù)回升;冰箱行業(yè):受家電下鄉(xiāng)政策拉動(dòng)最明顯,投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自于消費(fèi)升級(jí)以及行業(yè)集中度提高,預(yù)計(jì)2012年內(nèi)銷量增速3%;洗衣機(jī)行業(yè):保有量已高,關(guān)注產(chǎn)品高端化,預(yù)計(jì)2012年內(nèi)銷量增速5%;小家電和廚電行業(yè):廚電產(chǎn)品因其裝修屬性,受地產(chǎn)調(diào)控影響最大,期待2012年保障房完工情況對(duì)于行業(yè)的需求拉動(dòng)作用,小家電產(chǎn)品則受宏觀經(jīng)濟(jì)影響終端需求疲軟,預(yù)計(jì)2012年行業(yè)增速放緩至5%。

  投資策略上,從短期業(yè)績(jī)確定的角度,看好行業(yè)增速回升、盈利性上升的黑電行業(yè);從長(zhǎng)期成長(zhǎng)性角度,看好未來(lái)成長(zhǎng)空間較大的空調(diào)行業(yè),以及具有三、四線渠道優(yōu)勢(shì)、品牌溢價(jià)及產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)的家電企業(yè)。
                                                                                 (信息來(lái)源:萬(wàn)維家電網(wǎng),編輯:石瑩瑩)

2012-5-7 9:29:12     瀏覽人次: 2615
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